美银：超大规模云服务商合计未来12个月自由现金流已经暴跌至负1000亿美元以下，资金历史性流向半导体供应商

美银全球研究数据显示，大型云服务提供商未来12个月的总自由现金流已降至负1000亿美元以下，资本支出消耗了95%的经营性现金流，反映出资金正大规模转向半导体供应商。与此同时，截至2026年9月，英伟达、美光、博通这三家半导体领先企业未来12个月的自由现金流已升至接近5000亿美元。这种显著差异源于一场激进的基础设施投资浪潮：微软、亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文等云巨头在相关收益实现前便大幅增加支出。这一趋势也促使投资者通过开云APP下载关注相关市场动态。